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CTA + LO selloff高盛Long Only客戶昨天廣泛降部位，單日賣超100億美為2022以來最多，今日繼續賣，搭配CTA在指數跌破關鍵價位後的期貨連續賣單造成這幾天不回頭的賣壓。伊朗開打以來機構其實相信很快就能解決，然而戰爭越打越久連它們自己都不相信了。目前油下不來就很難看到錢真正的回補股市，前幾日上漲機構本身並沒有什麼動作，但既然都抱到這了我也不想砍了，反正不會斷頭🤡
CTA selloff eases上週賣了660億美元指數期貨，過去一個月賣了1470億美元。這週開始賣壓會減弱，但整體還是佔賣方，如果現在指數直接V回去，VIX下來，它們就會直接把部位直接補回來。
高盛交易室指出這幾天根本沒有買盤，即便他們聽聞市場說記憶體、Meta和半導體很好，但其客戶根本沒有買單進來。-Most notable component to our flow picture today (and last several sessions) is the lack of Buy tickets (has been near zero)...so while we hear a lot of verbal defense of Memory, Meta, Semicap etc, there doesn't seem to be much appetite to actua
高盛交易室指出這幾天根本沒有買盤，即便他們聽聞市場說記憶體、Meta和半導體很好，但其客戶根本沒有買單進來。 - Most notable component to our flow picture today (and last several sessions) is the lack of Buy tickets (has been near zero)...so while we hear a lot of verbal defense of Memory, Meta, Semicap etc, there…
CTA需求將成為未來一週的市場利好因素。CTA 目前做空標普 500指數 300 億美元。高盛模型顯示，在當前市場水準下，CTA 將在未來一周內買入 340 億美元的標普 500 指數（平倉空頭部位並轉為做多）。 繼昨日標普500指數上漲後，所有三個CTA動量點位均已進入正值區域：短期（>6713）、中期（>6734）和長期（>6400）。
CTA需求將成為未來一週的市場利好因素。 CTA 目前做空標普 500指數 300 億美元。高盛模型顯示，在當前市場水準下，CTA 將在未來一周內買入 340 億美元的標普 500 指數（平倉空頭部位並轉為做多）。 繼昨日標普500指數上漲後，所有三個CTA動量點位均已進入正值區域：短期（>6713）、中期（>6734）和長期（>6400）。
CTA過去五天回補860億美元期貨部位，未來五天的base case是再買700億，典型的砍在最低買在最高。不過，回測顯示過去CTA有如此激烈的追價行為時，三個月後SPX平均上漲8％。September 16, 20192-week forward return: -0.71% (9/16/19: 2,997.96 → 9/30/19: 2,976.74)1-month forward return: -0.28% (9/16/19: 2,997.96 → 10/16/19: 2,989.69)3-month forward return: +6.46% (9/16/19: 2,997.96
高盛客戶在這波反彈幾乎沒有買東西，無論是HFs或是Long Only，基本上只有把前面的空單回補而已，甚至Long Only還趁漲上來屯了一點現金，買入也以大權值為主。散戶反而買了很多。據統計，散戶在4/6~4/17這兩週買超大約106億美元的股票；個股買超以特斯拉為最，買超34.9億美元；賣超最多為亞馬遜，僅1億美金。
從三月底開始，SOXX漲了超過70％，單一板塊巨量的漲幅吸引無數資金湧入半導體ETF、半導體個股ETF和各式槓桿商品。尤其槓桿半導體ETF從3月底到現在AUM幾乎翻倍，從約500億美元成長到近1000億美金，已經開始大幅影響市場。槓桿 ETF 的特性是，當標的物上漲時，它的淨資產會變大，為了維持固定的槓桿比例，發行商必須在尾盤買入更多的部位；反之，下跌時必須賣出。因此當今天半導體板塊下跌時可以預見槓桿ETF會在尾盤倒出更多的部位。（槓桿ETF對於發行商來說和short gamma很像，都是要透過追漲殺跌來hedge，若以gamma來量化的話，只要板塊下跌1％，尾盤就必須賣出總值20億美元的半導